【新闻】商业库存大幅增加棉价面临下行压力青钱柳属

商业库存大幅增加棉价面临下行压力

要闻回顾：

外棉价格大幅下跌：11月13日，进口棉中国主港报价大幅下跌，各个品种跌幅均超过1美分。市场保持平淡需求，在USDA调增全球期末库存之后，供应压力继续上升，市场悲观情绪蔓延。虽然目前市场有棉花种植面积下降会对棉价构成支撑的看法，但该观点难以形成主流。

外棉的成交陷入冷清：11月中旬以来港口保税棉、已清关外棉和即期装运外棉的成交再次陷入冷清，一方面是港口外棉数量已降至3万吨左右，而且以2013/14年度低品级、低品质和亏重比较突出的印度棉、中亚棉以及2014/15年度的SLM级澳棉为主，无法满足纺C40S及以上高支纱；另一方面新疆棉陆续通过汽运、铁路出疆以及地产棉的加工上市量逐渐上升，阶段性的满足了棉纺织厂的补库需求，对进口棉的依赖度下降。

全球库存压力巨大：美国棉花公司发布了11月份报告，认为全球棉花库存需要几年或者更长时间消化，巨大的库存压力将阻碍国际棉价上涨。美国农业部11月报告对几个预测数据的修正较大，其中，全球棉花产量被上调 5.2万吨，全球棉花消费量被上调3.7万吨。缅甸的一系列棉花历史数据被调整，使其产量、消费量和库存量达到2000/01年度的水平，从而使2014/15 年度的全球期初库存增加了 5.4万吨。

南疆：回潮导致加工暂停：据棉企和仓库反映，11月份以来内地棉纺织厂、棉花经营企业到监管仓库询价、看货、提货的数量明显下降。11月12日，阿克苏、巴楚等地因降雨降雪以及大雾天气籽棉、皮棉回潮均大幅上升，棉花加工企业大多停止收购和加工。

9月份澳大利亚出口棉花3.14万吨至中国：据统计，9月份澳大利亚累计出口棉花9.41万吨，环比减少32.4％，同比减少30.1％。2014年5-9月份累计出口棉花74.78万吨，57％（42.53万吨）出口至中国；其中，7月份的单月出口量最大，达到21万吨，9月份出口最少。9月份澳棉出口中有3.14万吨至中国，占当月出口量的33.4％。

关注指标：

注册仓单

473张

有效预报仓单

183张

Cotlook A

68.5美分/磅

完税价格

9309.410293元/吨

Cotlook A

68.5美分/磅

1%关税进口成本

10824.82997元/吨

Cotlook A

68.5美分/磅

滑准税进口成本

13463.51492元/吨

Cotlook A

68.5美分/磅

40%关税进口成本

14927.48708元/吨

评论：

因利空的技术性前景和主要棉花出产国的收割进度加快，令期棉跌至远低于每磅60美分。主力3月棉花合约盘中跌至58.57美分低位，收跌1.59美分，或2.6%，报每磅58.75美分。目前美国与印度新棉开始陆续上市，整体市场将遭受新棉上市带来的供应压力，继续关注60美分关键点位。目前国内现货市场购销不畅，相关机构10月份棉企调查显示，全国棉花商业库存量159万吨，比9月大增116万吨，其中出疆117万吨，内地42万吨。商业库存明显增加，市场供应压力开始显现，采价期结束后棉价面临较大下行压力。预计今日郑棉将跟随外盘走低，建议日内投资者维持空头思路，长线投资者前期空单可继续持有。

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